【浙商银行FICC·利率债日报】静待谜底揭晓
今日虽然是长假前最后一个交易日，但市场波动依然较大。总体来看，各期限情绪均有所修复下行，不过超长端方面波动异常剧烈，其中超长特别国债2500002全天承压而2500006相对强势，不过两者尾盘走势突发天翻地覆般的逆转，可能与2500006取消续发，因此或将失去
利差
为什么一直不跌？美国债市的忧虑：市场太强了！
美国信贷市场正呈现过热状态，投资者疯狂抢购企业债券，尽管按某些指标衡量回报率已降至数十年来最低水平。这种狂热情绪让华尔街部分人士担心，市场定价过于完美，面临回调风险。
美联储今年首次降息25个基点，中美利差收窄，中国资产抢占发展机遇
这是美联储自2024年9月开启降息周期以来的第四次调整。美联储最新点阵图显示，预计2025年底前还将降息50个基点（即两次25个基点的降息），这意味着2025年全年美联储可能累计降息75个基点。
物极？必反！信么？
原本已渐趋平稳的市场，没想到竟如此脆弱。午后，港股的下挫如“城门失火”，致使A股无端跟随下行，好不容易形成的日内上升通道就此被无情击碎。所幸，昨日“大钱”在3801点精准发力、“力挽狂澜”，今日市场并未出现深度下跌。下午2点，大盘准时开启反弹之势，可惜的是最后
瑞银资管唱反调：加息风险正逼近 2/10年期美债收益率利差或扩大至100个基点
瑞银资产管理公司全球主权及货币主管Kevin Zhao表示，由于经济增长回升，美联储明年将不得不转向加息，这将导致美债收益率利差大幅走阔。Kevin Zhao表示：“如果经济增长回升、失业率下降、而通胀依然居高不下，那么到明年年中，美联储加息的理由将变得显而易
外汇商品丨区域内利差对欧元汇率影响探究
法国悬浮议会格局使得新一年财政预算通过再临挑战，政治不确定性加剧市场对财政风险的担忧。相较于意德利差，法德利差逐渐转变为反映区内分化程度、债务风险的指标，并开始对欧元施加影响，本文尝试对此现象及未来发展展开讨论。
FICC | 如何理解港美资金利差长期为负？
理论上在联系汇率制度下，香港基本利率[1]与美联储联邦基金目标利率完全挂钩，资金利差会被套息交易抹平，但一个现象是港元资金利率长期低于美元资金利率，本文试图解释该现象的成因。
全球主要国债市场的特征和走势分析 | 国际
国债收益率是金融市场资产定价的核心指标。美国、欧元区和日本的国债市场是全球金融体系的重要组成，其国债收益率影响着国际资本流动、主要金融资产价格和全球经济金融运行。本文分析了2025年上半年美国、欧元区典型国家和日本的国债市场的基本特征，结合宏观经济、货币政策、
美日利差风暴再起！148关口决战一触即发
汇通财经APP讯——日元连续第三个交易日走低，兑反弹的美元下跌，推动美元兑日元在周二（9月2日）亚洲时段升至近一周高点，触及147.70-147.85区域。日本央行（BoJ）下次加息时机的不确定性，以及亚洲股市普遍积极的基调，似乎削弱了避险货币日元的吸引力。然
欧元即将快速升值？背后原因令人意想不到
汇通财经APP讯——周二（9月2日）亚市早盘欧元兑美元走势持平，交投于1.1703附近，周一汇价尝试突破了看张旗形的下降压力线，之后价格回落，目前汇价贴在下降压力线上。过去两周，欧元兑美元的方向切换主要由长期收益率利差主导（后附图佐证），而非市场对美联储与欧洲
细说汇率⑯ 不安的九月
如《细说汇率⑮美元反弹的脆弱》，美元指数在经历7月份短暂反弹后重返弱势，8月下跌了2.2%，今年前8个月美元指数已累计下跌9.8%，同期的欧元、英镑与日元则分别累计升值12.9%、7.9%和6.3%。但是，与以往的经验数据规律不同，G3货币汇率与对美利差均出现
法国债市企稳迹象显现 东方汇理CIO：利差水平已具吸引力
法国债券市场在政治动荡中显现企稳迹象。法国总理弗朗索瓦·贝鲁意外启动信任投票程序后，法国10年期国债收益率本周一度攀升至3.55%，创下3月以来最高水平，与德国国债的收益率利差一度扩大至82个基点，周五回落至79个基点附近。这一波动引发市场对法国财政状况的担忧
日元表现笑傲其他货币 贝森特先前建议美日缩小利差
SBI Liquidity Market市场研究部总经理Marito Ueda表示，日元走强有两个面向——有关美联储和日本央行的评论。Ueda表示，人们会开始认为日本央行最迟会在12月升息，更多人可能会认为是10月。
外汇商品 | 德日利率有下行空间，法德利差或走阔——海外固收月报2025年第五期
国际投资头寸（NIIP）构建的全球债券坐标系中，2025年第一季度相较2024年末，加拿大国债部分修复利率高估；英国、德国、荷兰国债利率高估加剧；法债利率部分修复低估；美债利率在均衡线附近。
海外资金，该回家了？
近期有纳税人收到了税务部门通知，告知其需要依法办理境外所得申报并缴纳相应税款。“根据我国个人所得税法，个人股票交易所得属于财产转让所得，应当适用20%的税率按次征收。其中，个人在境内二级市场的股票交易所得暂免征收个人所得税；在境外直接进行股票交易所得没有免税规
保险企业仍不愿向美、以船只投保，远期和即期海运费率利差飙升
劳埃德船舶日报（Lloyd's Loading List）编辑奥斯勒（David Osler）表示，虽然以伊暂时停战，许多海上货运保险承保商仍拒绝向从美国、以色列或英国往返中东的货船提供保险。“保险公司眼下仍不愿以任何价格向与这些国家有关的船只提供保险。”他称
意大利国债拍卖将考验投资者需求 利差收窄态势接近历史低位
联合信贷旗下投资机构The Investment Institute策略师弗朗西斯科·玛丽亚·迪贝拉表示，在意大利国债与德国国债利差显著收窄后，周四的意大利国债拍卖将成为投资者需求的关键考验。目前10年期意德国债收益率之差持续收于100个基点下方，接近历史低位
投资者谨慎观望 信贷市场波动率逼近历史低点
由于近期贸易摩擦后续影响尚不明确，信贷投资者正回避激进押注，导致波动率接近历史最低水平。一项反映北美公司信用违约互换(CDS)价格波动的指标在上周暴跌近四分之三，接近有记录以来的最低水平。欧洲高评级公司的类似指标则跌至2021年年中以来的最低水平。企业债券指数
美银：HIBOR将长期低位！我们认为无法回升至 4%
6月2日，美银证券发布研究报告指出，自 1 个月期香港银行同业拆借利率（HIBOR）从 4% 暴跌至 0.58% 以来，许多客户询问：鉴于美国担保隔夜融资利率（SOFR）维持在 4%，1 个月期 HIBOR 是否会回升至 4%？根据联系汇率制度（LERS）的机
美债再遭“开门黑”
在刚刚过去的5月，美国国债，尤其是长期美债录得自2025年以来的首次月度下跌。进入6月，在经历了短暂的回调后，2日，美债再遭“开门黑”，各期限美债收益率涨幅均在4～7个基点。